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解讀中國基金教戰守則

十一、大資產管理格局下 券商創新發展

截至 2012 年 12 月 31 日，銀行理財產品超過 7 萬億元、

信託產品 6.32 萬億元、保險理財產品 6.85 萬億元及基金 2.8
萬億元。中國的理財市場總規模已超過人民幣 20 萬億元，而

證券公司集合理財產品的規模 2,052 億元，專項理財產品 35
億元，定向理財產品 16,847 億元，總規模約 1.89 萬億元，此
意味著證券公司在理財市場上的業務仍具有巨大成長空間。

隨著證券市場市場化進程的推進，及投資者對綜合理財需

求的增長。未來證券公司的資產管理業務的發展方向，將是通
過滿足不同客戶群體的理財需求，實現客戶資產的保值增值，
體現真正意義上的財富管理。同時，券商也可以通過資產管理

業務的發展來建構和其他業務的聯動機制。如通過和投行業務
的聯動，來促使投行業務從傳統的單一承銷模式向投行與資產

管理融合的綜合金融服務，實現不同業務之間的共贏。隨著市
場化的進程，企業和機構客戶的需求已經不僅局限於股權和債

券融資，還包括一系列的理財、融資等金融需求。
而且投資銀行業務可為證券公司資產管理業務提供投資工

具及產品設計，以及投資標的發行的對接平臺。資產管理業務
的發展又能為資產管理業務帶來豐富的客戶資源、多元化及綜
合性的服務。從國外證券業的發展經驗來看，投行業務的重點

已 IPO 上市業務，逐步向上市後的綜合資產管理方向轉移，包

括企業的現金管理、再融資的方案、戰略規劃、收購兼併及全
球資產配置等。而且衍生的資產管理性質的服務，帶來的收益