Page 158 - 解讀中國基金教戰守則
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解讀中國基金教戰守則
經濟的增長和國民財富的累積是資產管理業務發展的基
礎。由外部經濟環境來看，從 2002 至 2011 年中國的 GDP 都
保持 8%以上的增長，而且在 2004 至 2007 年之間 GDP 的增長
率甚至達到了兩位數。在 GDP 高速增長的同時，居民的可支
配收入也呈現不斷上升的趨勢，可支配收入的提高將在很大程
度上增加居民財富的累積。伴隨著居民財富的累積，投資者對
於財富管理的需求也將日趨旺盛，這將為券商資產管理業務的
發展開拓更大的空間。
除外部經濟環境的改善外，監管環境的改善和制度的變革
對於推動證券公司資產管理業務的發展，顯然也具有十分重要
的意義。對照信託等金融機構資產管理業務獲得迅速發展的經
驗，可以看到行業放鬆管制，產品實行備案制能夠有效促進行
業快速發展。中國證監會 2012 年 10 月 19 日發布的《證券公
司客戶資產管理業務管理辦法》及配套實施細則，從投資範
圍、產品發行審批、產品設計和產品發行後的流動性等重大方
面對券商的集合資產管理業務進行鬆綁。這將為券商資產管理
的發展創造良好的制度環境，大幅改善證券行業在同業競爭中
的弱勢地位。
從投資範圍來看，主管機關針對大集合、小集合和定向資
產管理的目標客戶的差別有區別地放寬投資範圍。大集合的投
資標的增加中期票據、保證收益及保本浮動收益商業銀行理財
計畫；小集合的投資範圍擴展到期貨交易所的產品及銀行間市
場交易的產品；證券公司專項資產管理計畫、商業銀行理財計
畫以及經金融監管部門批准或備案發行的集合資金信託計畫等
