Page 34 - 抓住信用的價值與風險-銀行信用貸款的價值衡量與迷思

抓住信用的價值與風險
加以分析與計算其可再融資限額，並於估妥個人或企業信用價值後，再予以

融資。但若金融機構融資給借款戶之授信金額，是超逾其信用價值時，除非

要求借款戶補提供擔保品或提具信用保險，以抵減未來不履約授信風險。

前開希臘政府、雷曼兄弟公司及國內銀行對一個信用擴張與超逾評估

之信用價值時，如再予融資時，其信用將可能因而泡沫化或虛有化，相對不

僅是產生社會價值問題，更甚使銀行面臨無法收回債權而倒閉，或個人無法
銀行信用貸款的價值衡量與迷思 - 履行卡債而破產，所以信用價值的泡沫化不僅是銀行的責任外，更是政府主

管機關的責任，政府與銀行對個人或企業融資之信用擴張，應有信用風險之

控管與約制規範，以防杜個人或企業過度或重複融資，而引發社會之資金氾

濫及經濟榮景之空洞化。

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前一陣子，國內媒體不斷討論國內銀行銷售之可贖回遠期合約 （Target
Redemption Forward；TRF）及歐式觸及出場遠期合約 （Discrete knock-out,
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DKO）等複雜性高風險衍生性金融商品時，為保障消費者權益及避免信用價

值之破沫化風險，金管會自 2014 年起陸續處分金融檢查發生缺失的銀行及

採取三波強化管理之行政規範，兼顧投資人保護、商品之創新與市場健全發

展。金管會對於銀行辦理 TRF、DKO 商品之三波強化管理措施，係依據日
常監理與金融檢查所發現之銀行違失情形，進行法令規範與管理機制之強

化；而對於媒體或相關團體關注是否停止銀行銷售 TRF、DKO 商品、專業

投資人資格條件之認定及人民幣 TRF、DKO 商品爭議案件之處理等，作了

如下說明：

3. 目標可贖回遠期契約（Target Redemption Forward；TRF）一種衍生性金融商品，中央銀行將其分類為選擇權類
的商品。交易方式為由銀行與客戶對「未來匯率走勢」進行押注。主要是客戶和銀行買一個選擇權、賣一個選
擇權，國內銀行盛行銷售以人民幣為標地的 TRF 商品。當客戶進行匯率單邊走勢的押注，押對方向，獲利為
「本金 × 匯差」；猜錯方向，虧損除了價差乘上本金外，還須乘上槓捍倍數，也就是「本金 × 匯差 × 槓桿倍
數」。TRF 設計為客戶的累積獲利達一定條件，銀行不玩時，就可以出場，但是當客戶賠錢時，必須等到合約
到期才能結束。
4. 歐式觸及出場遠期合約（Discrete knock-out；DKO）為匯率選擇權的商品，作為匯率避險工具之一，以規避匯率
波動風險，交易方式由銀行與客戶對「未來匯率走勢」進行押注。主要是客戶和銀行買一個選擇權、賣一個選
擇權，押注人民幣對美元的匯率走勢，DKO 規則是訂一個出場價匯率，當觸及該價位，就可出場並終止合約。
與 TRF 不同的是，TRF 設計為客戶必須累積獲利達一定條件，才可以出場。

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