Page 17 - the taiwan banker (2024.10.178)
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΍ձᙣᐼ୕΂ʫމ9.9%fഐሞˀϾ݊͏˴                             表1： 選舉前市場回報率低，執政黨恐
              ᙣ˴݁ڌତˢ༰λf                                               失去政權 ── 股票市場報酬率
                  ί͏˴ᙣၾ΍ձᙣ΂ʫٰᄆڌତேϞ                               選舉結果／          1年       3年    3年內報酬率

              λϋձᕸϋf΍ձᙣੂ݁ಂගٰ̹Ϟ௰ᕸ                                選舉前報酬率                            標準差
              ٙ-38.5%€2008ϋdɰϞ௰λٙ༺Ց38.1%                          執政黨         7.86%   10.78%    15.54%
                                                                 連任未成功
              €1958ϋd͏˴ᙣۆϞ௰ᕸٙ-18%€2022
              ϋdᒔϞ௰λٙ34.1%€1995ϋdί΍ձᙣ                            執政黨        15.11% 14.29%      14.05%
                                                                  連任成功
              36ϋੂ݁ʘɨdٰ̹Ϟ10ϋజཇଟމࠋdϾ͏
              ˴ᙣۆ32ϋʕϞ8ϋމࠋdה˸ܘᗭႭࡳɓࡈ

              ݁ᙣੂ݁dٰ̹ڌତఱɓ֛ˢ༰λf                                 ഐ؈ʥ್˕ٰ̹ܵڗಂڌତᆽྼึᅂᚤՑ
                  ༐್dᐼ୕݁ഄձ਷ึͭجϞ̙ঐึᅂ                            ݁ᛆ݊щঐ੄ַᚃfϾٰ̹ٙڗಂتਗ׌
              ᚤᐼ᜗຾᏶dШί͏˴਷࢕ӚϞ΂Оɛא݁                              €3ϋʫజཇଟٙᅺ๟ࢨᜑͪ፯͏Ԩʔః
              ᙣঐҁΌછՓ΂О݁ഄfଭ௞dٰ̹ڌତ                               ᛇ༰৷ٰٙᄆتਗd৷ࠬᎈձЭٙజཇଟ

              Ӕ֛׵຾᏶ਿ͉ࠦdϾڢఊఊ݊݁ᙣfΪ                               ׸ߧੂ݁ᙣί፯ᑘʕஹ΂̰઻fΪϤdੂ
              Ϥd߰݊࣬ኽͣࢗٙੂ݁ᙣ፯኿൯ርٰ                                ݁ᙣݔԬ೻ܓɪ̙ٙБʘ༸d݊ڭܵ຾᏶
              ୃdึ݊ɓࡈء֛̰઻ٙഄଫfఱዝ̦༟ࣘ                              ݁ഄٙᖢ਄׌dࠥЭʔ̀ࠅٙࠬᎈf

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              ଢ଼ጐৌబdϾʔ݊৖ڦݔࡈ݁ᙣੂ݁f                                ԸЇ2024ϋ9˜ڋdᅺ౷500ܸᅰᐼ΍ɪပ
                                                               ɽߒމ53%d3ϋεʫϋʷ̻ѩజཇଟߒމ
              保持政策穩健  降低不必要風險                                  13.21%fڌତᒱଫЭ׵ஹ΂ϓ̻̌ٙѩᅰ

                                                               14.29%dШᆽྼˢஹ΂͊ϓ̻̌ٙѩᅰ৷̈
                  ίߕ਷፯͏ːͦʕdٰ̹ٙڌତࠅՑ                             Ԭf̤ᝈ࿀፯ۃɓϋ੽2023ϋ11˜ڋՑ2024
              ʡჿ೻ܓʑၑԑ˸ʿࣸஹ΂ճk¤ڌ1¥ᐼ                              ϋ9˜ڋdᅺ౷500ܸᅰʊɪပߒ31%dჃ৷

              ഐəٰ̹ዝ̦జཇଟf1ϋ̻ѩΫజଟᜑ                               ׵˜ஹ΂ϓ̌™ٙዝ̦̻ѩfतй݊ί2023
              ͪdߘஹ΂͊ϓ̌™ձ˜ஹ΂ϓ̌™ʘ                               ϋ11˜ʘܝdٰ̹׼ᜑԐ੶f̋ɪ̹ఙ౷ཁ
              ගπίᜑഹࢨମf຅፯ᑘۃ1ϋ̻ѩ̹ఙΫ                              ཫಂᑌԞᎷ௪ଣԫึуਗ਼ක઼ɓஹЕࠥЭл

              జଟ༰Эࣛdੂ݁ᙣֻֻึ̰̘݁ᛆf޴                               ଟ݁ഄdΪϤܝᚃٰ̹ڌତd߰ೌࠠɽᜊ
              ˀd຅̹ఙΫజଟ̻ѩ൴ཀ15%ࣛdੂ݁ᙣ                             ʷdᏐ݊Ϟл׵ੂ݁ٙ͏˴ᙣ፯ઋf್Ͼ፯
              ఱ༰Ϟ̙ঐί፯ᑘʕᐏ௷ᘱᚃवίͣࢗf                               ᑘᜊᅰܘεdतй݊2024ϋੂ݁ٙ͏˴ᙣʔ

                  ৰϤʘ̮d፯ۃ3ϋ̻ѩϋజཇଟɰᜑ                            ̥ࠦᑗ੶ۊٙ࿁˓dʕගᒔ೯̦͛ɪˇԈٙ
              ͪd຅ڗಂజཇଟ༰Эࣛdੂ݁ᙣʔ˄̙                               ᑗ৬һ౬ࡉ፯ɛdᜊᅰܘεdٰ̹̥݊ᝈ࿀
              ঐί፯ᑘʕ௷̈fኋ၍˜ஹ΂͊ϓ̌™ձ                               ܸᅺʘɓdШᝈ࿀٫Ч˷̙੽༟͉̹ఙڌ
              ˜ஹ΂ϓ̌™ʘගٙࢨ൷ʔ߰1ϋ̻ѩజཇ                              ତ຅ʕ෠ՑɓԬ݁طࠬΣf（本文作者為

              ଟԟჿᜑഹ  €7.86%ʿ15.11%dШவɓ                        美國波士頓東北大學財務金融系教授）




                                                                                             2024.10     台灣銀行家     17




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