Page 56 - the taiwan banker 2024.07(175)

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美元計價海外資產的壽險業而言，美國
降息可能使固定收益資產的帳面價值增
加，然而，因2022年多數壽險業依循國

際財務報導準則第9號（IFRS 9）進行資
產重分類後，把大部分的固定收益資產
改以攤銷成本入帳，僅有為數不多固定
收益資產採公允價值透過其他綜合損益

（FVTOCI）進行評價，因此目前美國降 美國降息和台幣升值對台灣壽險業的影響是一把雙刃劍，
業者必須審慎面對。
息所帶來的增值對於壽險業的損益或其

他綜合損益幫助不大。降息產生的資產
評價利益必須等到2026年壽險業接軌國 則以壽險業的美元資產部位來計算匯率交
際財務報導準則第17號（IFRS 17）後才 換或境外無本金交割遠期外匯的避險成
有機會被認列。2026年開帳日時，壽險 本，會是一個十分驚人的數字。

業的資產必須再重新分類到不同認列科
目，被分到公允價值透過損益（FVTPL） 善用資產負債管理 維持競爭力
的固定收益資產會因為降息而被認列為

評價利益；被分到公允價值透過其他綜 在當前經濟環境下，面對美國降息和
合損益（FVTOCI）的固定收益資產會因 台幣升值的雙重挑戰，壽險業需要運用前
為降息而被認列為其他綜合損益，並使其 瞻的資產負債管理（ALM）策略來確保財
淨值增加。 務穩定性和維持競爭力。這些策略包括投

當台幣升值時，壽險業的外幣資產在 資組合多元化、貨幣風險管理、利率風險
轉換回台幣的過程中會因為匯率變動而面 管理、負債管理和流動性管理。
臨損失，匯率評價損益通常是以公允價 hҳ༟ଡ଼Υεʩʷj壽險公司通常持

值透過損益認列，因此需要立即反映在 有大量長期固定收益資產以匹配其長期負
損益表上。台灣壽險業持有大量美元資 債。在低利率環境下，這些傳統資產的回
產，當新台幣對美元升值時，這些資產 報會下降，因此投資於收益較高的非傳統

的新台幣價值將下降，導致當期報表上 資產變得重要，例如增加對私募股權、房
顯示損失，倘若公司沒有採用有效的匯 地產投資信託（REITs）或基礎設施基金
率避險策略，如匯率交換或境外無本金 的投資。這些投資通常提供較高的收益

交割遠期外匯（NDF），則匯率變動可 率，可以部分抵銷傳統固定收益資產收益
能導致公司損益狀況急遽惡化，影響投 下降的影響。
資人和保戶的信心。要減緩此種即時的 h஬࿆ࠬᎈ၍ଣj隨著台幣對美元升
財務影響，通常要付出很昂貴的避險成 值，持有美元資產的壽險公司可能會面臨

本，除非台幣與美元的利差非常小，否 匯率損失。透過適當的避險工具並搭配壽

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