Page 51 - the taiwan banker 2024.07(175)

數民族，很多已從加州大幅流出，到中 總體來看，李鎮宇認為，川普上任，將
西部的川普鐵票區，這些對川普都是壞 是「短多長空」，對金融業而言，短期可
事。李鎮宇也特別指出，共和黨內部目前 能會有實現更多投資報酬的機會，但隨著

意見分歧嚴重，使川普不易得到大多數共 川普所提出的政策漸漸上路執行，若有
和黨人支持，例如，這次黨內初選，很多 更多荒腔走板的現象出現，例如關稅戰
共和黨人都沒有出來投票。 打過頭、所得稅降過頭造成財政赤字惡
此外，李鎮宇也提出了聯準會（Fed） 化等，接下來金融市場就會結束慶祝行

延後降息的可能性。目前市場普遍預 情，開始震盪。
期，聯準會將在 9月降息，但李鎮宇認

為，由於美國各項經濟指標太強，現在 貿易關稅戰恐加劇
9月不降息，延到12月的機率已越來越 影響投資與授信融資業務
高，倘若今年底才降息，明年恐怕得降更
快，而川普當選之後，若以更強的力道降 國泰金旗下國泰世華銀行內部則認

息，又會引發更大的通膨壓力。 為，若川普重登大位，勢必對金融市場帶
在這種大通膨風險升高之下，李鎮宇 來更多不確定性，尤其他提出了對中國商
認為，現在金融業手上所抱的美債，的確 品課徵60%的關稅，更將加劇美中貿易緊

不無可能面臨更大的價損風險，但另一方 張；此外，2023年中國出口至美國的金額
面，由於川普不喜歡高利率狀態，認為不 為4,272億美元，年減20.3%，已拱手讓出
利於美國企業，因此，有可能當選之後的 美國進口國家第一名的位置，川普當選之
川普，明年會更施壓聯準會降息。 後情況更不妙。

國泰世華銀也提示，除了美國大選之
股債市場布局面臨挑戰 外，中國經濟表現不如預期，也可能帶來
但仍是「短多長空」 金融市場動盪，尤其是中國已連續8個月

陷入通縮，債務陰霾及房地產景氣下滑所
但問題來了，李鎮宇接著分析，如果 帶來的內需不振，將直接反應在股市表現
川普「既降息、又降所得稅」，以美國 上，若出現外溢效應，也將拖累全球的景

現在的就業率高、動能強勁來看，既降 氣復甦力道。
息，又降稅，一定會通膨；他分析，川普 另一家大型金控高層指出，目前對外貿
第一次當選總統時，當時距離自然失業率 易政策及所受到的影響，成為金融業最重要

還有一大段空間，可以讓降息及降稅二者 的觀察指標，並思考如何在投資、授信融資
並行，但現在市場並無這個空間，一旦如 業務上，採取相應的應對措施，其中，目前
此進行，通膨一定會惡化，這也使得金融 股市已有對此預期提前反映，一些個股的表
業對美國及其他海外市場的股債布局，面 現，正好可作為包括銀行、保險、證券等在

臨來自整體環境變化更大的挑戰。 內的金融業做後續布局的先行參考指標。

2024.7 台灣銀行家 51

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