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美中關係在未來 10 年，不能完全排除從經濟對抗發展到政治，甚至
是軍事的對抗。若真是如此發展，在中國的投資都將變成名副其實
的風險資產。（圖／達志影像）

角色，中國在2018年購買力平價（P P P）調 國還面臨很實在的糧食短缺及糧食價格上漲的
整後的GDP占全球近19%。疫情爆發導致經濟 壓力，一旦大量的民眾失業，沒收入又沒飯
活動中斷，就製造業及出口行業而言，供應 吃，就可能釀成強大的民怨，出現反彈與抗爭
鏈中斷導致的停工與延遲開工，所造成的工 行動，一旦發生社會動亂，除了對中共政權而

資和生產損失將排擠原本準備用於投資的資 言是嚴峻的考驗外，對中國的經濟發展更是雪
金。而西方國家對中國的經濟脫鉤或是去風 上加霜。
險策略，導致外資撤離，也造成中國大量的 中共20大後，政治局常委普遍缺乏經濟專
勞工被迫失業。 業，且決策集中在一人身上，決策錯誤風險大
中國失業率逐月破紀錄，即使中國統計局 為增加。若美中戰略競爭情勢繼續惡化，經濟
7月公布的青年失業率數字已高達21.3%，城鎮 持續脫鉤，中國將可能落入類似1990年代日本
調查失業率已經連續3個月衝破20%，仍普遍 資產泡沫破滅，經濟停滯的模式！
被認為是嚴重低估。日前中共官方突然宣布取
消公布青年失業率，則令人更加懷疑失業率的 政府應扶助回流企業 引導產業轉型

惡化程度恐怕非同小可。
中國失業潮的規模到底有多大？依中國官 中國改革開放後的前30年，較早進入中國
方的說法，GDP每成長1個百分點，大約可以帶 市場的台商，大都有機會分享中國經濟快速成
動150萬人就業。今年將有1,000多萬名大學生 長的果實。然2009年後的中國經濟成長已趨
畢業，故推估需要7.2%的經濟增長才足以支撐 緩，加上國企與民企受中國政府扶持，競爭力
就業。而預測中國近幾年的經濟成長可能都無 大幅提升，台商競爭優勢已不復存在。
法達到5%，因此失業率勢必將持續惡化。除 新冠疫情的發生，嚴重暴露了全球供應

此之外，由於極端氣候與烏俄戰爭的影響，中 鏈高度依賴少數幾個國家的脆弱性，但也讓外

台灣銀行家2023.9月號 67

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