Page 95 - NO.146銀行家雜誌

畢竟無論是去中心化交易所還是穩定幣，都
需要不斷管理，而且某些問題很複雜，在虛
擬貨幣設計之初根本不會想到。
這種管理許可證已經成為2021年最熱
門的嶄新資產之一，但光是「管理的權力」

可以買賣就讓人有點擔心。因為傳統金融機
構就有前車之鑑，公司可以買下股權進行
「惡意收購」，損害到敵對公司其他股東的
權利。不過雖然有這類隱憂，這個機制依然
充滿創意，而且正在不斷修正。

靜待監理方針出爐

目前最引人注目的D e F i監理事件，莫過 DeFi通常用一種虛擬貨幣當抵押品，為另一種虛擬貨幣擔保，有些抵押
品則會是與美元這類主要貨幣掛鉤的穩定幣。（圖／達志影像）
於比特幣商品交易所（BitMEX），這個虛擬
貨幣衍生商品交易平台，之前因為沒有依法 則不用。這項規定以前有其道理，如今卻可
在美國註冊，而且沒有遵守反洗錢流程，被 能會讓其他原本只會影響到虛擬資產的行
美國證交會告上法庭。不過這類訴訟行動， 為，同時影響到銀行，所以目前的首要之
並不能讓我們知道監理機構實際上到底怎麼 務，就是在銀行被影響之前，讓監理機關能
看待DeFi的潛在風險。 夠確實管轄虛擬資產。
監理機關會在意D e F i趨勢相當合理，因 長期來說，D e F i的系統性風險就跟K Y C

為雖然它們的市場規模目前還很小，但一定 一樣，監理重點都是貨幣供給的入口跟出
會大幅成長，而且勢必會跟主流的集中化金 口，而且要避免銀行被虛擬市場控制，監理
融機構搶生意。另一方面，可以用來當成監 的重點也就不能放在會被影響的資產，而得
理工具的去中心化電子錢包跟虛擬貨幣交易 放在持有這些資產的銀行。此外，那些聲稱
所，之後也會越來越多。 幣值穩定的虛擬貨幣，實質上已經成為金融
系統的一部分，監理機構應該將其納入監理
善用「風險導向」防洗錢原則 範圍之中。監理機構之前在金融危機之後，
也是以這種思維開始重視銀行的「系統重要
巴塞爾銀行監理委員會（B a s e l 性」。

Committee）可能會在2022年年中的會議重 政府可以用它之前建議銀行的「風險導
新討論關於虛擬貨幣的規定。目前發行虛擬 向」防洗錢原則，制定符合當代需求的監理
貨幣時，需要先儲備相當於貨幣初始購買價 方針。（本文作者為台灣金融研訓院特聘外籍
格100%的資本，發行非同質化代幣（NFTs） 研究員；譯者為廖珮杏）

台灣銀行家2022.2月號 95

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