Page 92 - NO.146銀行家雜誌

特別報導
Special Issue

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防範風險 確保落實監理

DeFi的系統性風險就跟KYC一樣，監理重點都是貨幣供給的入口跟出口，而且要避免銀行被
虛擬市場控制，監理的重點也就不能放在會被影響的資產，而得放在持有這些資產的銀行。

撰文：David Stinson孫維德

2008年金融危機最嚴重的時候，雷曼兄 Frank Act）的重點之一，也是把這些金融工
在 弟的倒閉並不是最大的問題，因為當時 具的監管權利，集中到美國商品期貨交易委
有個價值600兆美元的場外交易（OTC，即去 員會（CFTC）。

中心化）衍生商品市場也搖搖欲墜。市場花了 13年後，去中心化金融（DeFi）的市場
10年的時間，才從雷曼兄弟的傷害中恢復過 規模，成長到850億美元。雖然D e F i的規模
來，如果OTC也崩潰，後果更不堪設想。2022 比之前的場外交易小很多，也還看不出未來
年全球去中心化市場的G D P總值，預計將達 會怎麼發展，美國依然希望「先確保能夠確
100兆美元。 實監理」。它不僅必須訂出該行業的監理規
當然，這個數字是交易的總額，而非淨 則，之後還得處理D e F i、美元、銀行體系之
現金流；如果全世界有個統一的票據交換所 間的關係。

可以統合所有買賣資料，許多帳務的金額會
彼此抵消。後來《陶德–法蘭克法》（Dodd-

92 台灣銀行家2022.2月號

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