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股市上升，房價高漲，財富分配更形惡化，各部會應積極協調合作研商，提前布局以因應市場泡沫。（圖／達志影像）

台灣股市泡沫破滅與日本比較，台灣在股 一、促進金融穩定。
市達 7,318 點時，政府即採取因應對策，雖股市 二、健全銀行業務。

仍繼續狂飆，但在 12,495 點頂峰時即停止並開 三、維護對內與對外幣值之穩定。
始下降，相較日本顯示台灣股價漲得不是太高， 四、於上列目標範圍內，協助經濟發展。
跌得不是太重，所以能夠很快恢復正常運作。 而前述陳南光副總裁大文指出國際學術界記
而日本股價指數上升到 3 萬多點，政府才 取全球金融危機的教訓，中央銀行除了負責維持
採因應對策，時間太晚，漲得太高，跌得太重， 物價穩定外，也必須關注信用擴張與資產價格波
致使日本經濟一蹶不振。日本經濟成長率，在 動。值得一提的是，我國中央銀行法早在全球金
1989 及 90 年時，各成長 5.3％，1992 年降至 融海嘯（2008 年至 09 年）發生前 30 年的 1979

0.95％，1993 年更降至 0.13％，幾呈停滯，日 年，即將「促進金融穩定」列入央行第一追求目
本經濟不僅「失落十年」，現正向「失落 30，甚 標，顯示我國中央銀行法領先世界潮流。又顯示
至 40 年邁進」，符合「傑克森霍爾共識」。 當年我政府主動戳破股市泡沫，並未產生嚴重後
遺症，也是世界創舉。同時，也顯示「傑克森霍
當時政府主動戳破股市泡沫 爾共識」形成時，未注意到台灣的情況，而台灣
可說全球創舉 戳破股市泡沫是在日本之前，顯然「傑克森霍爾
共識」考慮不夠周延，有其缺失。
反觀國內，當時的央行邱正雄副總裁在 目前股市已超越 15,000 點，房價持續高
張繼正總裁充分授權下，採取強烈緊縮貨幣政 漲，不僅無殼蝸牛無法購置居住之所；而股

策，當時尚無「傑克森霍爾共識」，邱前副總裁 市狂飆、房價高漲和實體經濟成長脫節，也將
是根據中央銀行法「促進金融穩定」規定之任 使財富分配更形惡化，衝擊未來經濟的健康發
務辦理。提起我國中央銀行法，早在全球金融 展。建議當局積極協調各主管部會合作研商，
危機前的 1979 年 8 月 11 日修訂，該法第二條 提前布局以有效因應。（本文作者為經建會前副
本行經營之目標如下： 主委，初稿完成於 2020 年 11 月 15 日）

台灣銀行家2021.4月號 93

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