Page 45 - NO.133銀行家雜誌

2020ϋ11˜TAIFRIܸᅰᇜႡഐ؈€΢࿴ࠦʱධܸᅰ
圖2
金融部門的穩定度 非金融部門的穩定度 資產評價壓力 蔓延與傳染
120

110

2020/11,104.3

100 2020/11,101.6

2020/11,94.2
2020/11,92.9
90
2007/8 2010/11 2014/2 2017/5 2020/8

走勢，其中第一、二、三構面資產評價壓力、 圍，但提醒近期需重點關注此二分項表現之
非金融部門穩定度、金融部門穩定度分項指數 變化。
都下降，且以第一構面下降幅度較大，顯示疫 第四個傳染與蔓延構面則上升，這個構
後國內金融市場趨穩，但更進一步來看當中則 面是用來監測國外暴險投資部位的信用風險，
有一些變化值得注意。 以及金融業傳染的系統性風險衝擊變化，2020

其中，不動產市場這個分項2020年初以來 年底須注意的，一是國際疫苗開發進度及中大
持續上揚，7月達到高峰，住宅部分主要係房 型企業年底財報的海外市場效應，二是國內銀
價上揚，且大於租金上漲之幅度，導致房價 行業年底業績衰退之衝擊影響。
租金比上升。而7月之後有減緩趨勢，主要
是疫情趨緩後，住宅租金上漲之幅度相對房 完善風險管理措施提升「韌性」
價增速提高，使分項分數呈現趨緩走勢。不
過商辦部份的房價租金卻持續呈現穩步上 誠如黃主委過去在各金融業領域，一直都
揚，顯示目前仍以商辦市場實際需求相對較 特別強調「風險意識」的重要性，尤其是金融監
為熱絡。 理的重要目標，是要透過完善風險管理措施，

股票市場項則受到國內股市近期上揚， 提升國內金融體系「韌性」；TAIFRI任務正式啟
11月（2020年）本益比20.74創下7年來新 動，針對各構面所面臨狀況分別解析，評估對
高，再加上股市報酬率對10年期公債殖利 於未來可能重要變化採取因應措施，目標要能
率利差縮小，11月分數是連續第三個月上 夠「評估最新情勢，提高風險意識」。（本文
升。以上房市、股市二項指標雖然仍在穩定範 作者為台灣金融研訓院金融研究所所長）

台灣銀行家2021.1月號 45

1 5% JOEE