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風險在機構間傳染效應備受矚目 最後，2008次貸危機後，金融機構的監理
標準逐漸由個體面的資產、資本品質，擴大至
第四構面「蔓延與傳染」，分為「國內 總體面的企業、家計負債水準與不動產等面
金融市場傳染效應」以及「海外市場風險」 向。有鑑於國際金融連結日趨密切，風險在
2個子項，日益擴大的海外暴險是我國新興 機構間的傳染效應亦成為近年備受矚目的研
的金融風險，金融機構相似的投資配置亦為 究議題。TAIFRI整合了多種與金融風險密切相
衝擊事件傳染蔓延的管道，因此蔓延與傳 關的變數，以客觀且全面性的視角評估我國
染是T A I F R I衡量我國金融風險的關鍵構面 金融風險。（本文作者為台灣金融研訓院金
〔表4〕。 融研究所助理研究員）
表4 ୋ̬ࠦjᇶַၾෂݑʘږፄࠬᎈจ
TAIFRI次構面 參考文獻 說明
金融機構之間的交互暴險或同質暴險，使得個別金融機
國內金融市場 Lin and Wu, 2001; Acharya 構的局部損失快速傳導至其他金融機構，進而導致整個
傳染效應 et al., 2017; 鍾經樊，2011
金融體系的失能。
低利率環境下，海外投資暴險日益升高，因此海外市場
海外市場風險 TAIFRI依據國情採用 的信用風險與資產價格風險為評估我國金融風險的重要
因子。
資料來源：作者製表
評估最新情勢 提高風險意識
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撰文：林士傑
「台灣現在起有了自己的金融風險指數， 分，仍高於疫情前的97.31以及編製以來低點
不必再只是引用國際指標作為參考！」金管會 97.07，顯示目前我國整體金融風險情勢處於
黃天牧主委在2020年12月10日台灣金融風險指 相對低檔區，但尚未回到疫情前的水準；其次
數（TAIFRI）首次發布記者會上向現場媒體表 是特別提醒注意現階段「房地產市場變化」、
示，「這對金融監理單位，實務、學術都會有 「股票市場波動」、「國內外市場風險傳染效
很大幫助。」也代表歷經年餘的籌編準備，金 果」三大焦點。
研院首創的台版金融風險指數正式啟動。
如果從首次發布TAIFRI 11月（2020年） 疫後國內金融市場趨穩
最新指數編製結果觀察有兩大重點，首先從綜
合指數來看，11月最新TAIFRI指數分數為98.11 從11月四大構面來分析，呈現「3下1上」
44 台灣銀行家2021.1月號
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