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圖3 COVID-19 疫情後的全球經濟
復甦樣態

COVID-19 底部形成

勢研判，以大U型復甦比較符合實際情況，目前各
疫情平息、政府刺激政策
國通力合作抗疫且寬鬆貨幣政策實施下，財政政

策得以有效提振經濟，全球經濟放緩將持續至第
4季中期，目前觀察以航空、旅遊業等受衝擊最 情境 1：V型反轉 長期平均
經濟成長率
重，但其他產業將在第4季漸漸復甦〔如圖3〕。
針對國際貨幣基金（IMF）的最新報告， 長期平均
情境 2：U型復甦 經濟成長率
將下修台灣2020年經濟成長率至-4%，梁國源
分析，現在要預測經濟成長率還言之過早，主
長期平均
要是因為疫情接下來的發展，以及相關疫苗研 情境 3：L型走勢 經濟成長率
發等等都會影響經濟成長率的表現，雖然目前
看起來台灣經濟有不保1的風險，但不至於落

到-4％的嚴重地步。就算狀況比金融海嘯時嚴 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2020 2021
重，我國衰退幅度也不至於那麼大。
資料來源： Mohamed A. El-Erian(2020) “The Four-Stage Impacts of
梁國源進一步說明，台灣並非I M F會員 the Coronavirus, ”Feb. 28.；Philipp Carlsson-Szlezak et.
al. “What Coronavirus Could Mean for the Global Economy,
國，所以I M F對我國情況自然沒那麼詳細了 ”March 3.；元大寶華綜合經濟研究院
解，但不可忽略的是，I M F有自己的預測模
型，不論是經濟重創供應鏈、全球需求急凍等 刺激政策；其次是油價大跌，可使我國貿易順差
評估，對台灣以開放出口導向為主的小型經濟 增大，最後是民間投資在台商回流的趨勢下增

體來說，衝擊仍十分嚴峻，這也是新任政府即 加，這將成為支撐經濟成長率的三大支柱。
將面臨的挑戰之一。 梁國源心懷感謝表示，雖然現在台灣還不
至於到封城、封市的地步，且經濟沒有馬上急
台灣疫情控制相對得宜 凍，這皆是因為醫療產業從上到下承受了極大
復原速度將領先歐美 的風險與付出，尤其相關護理人員及清潔人員
的犧牲奉獻，我們對於醫療業應該提供更多的
到 目前為止，梁國源認為台灣疫情算是 支持與鼓勵。
控制得不錯，從最近幾次零確診加上無大型社 另外，梁國源也強調，即使經濟沒有IMF預
區感染來看，台灣恢復的速度會比歐美來得更 估得如此悲觀，但新政府也應該好好思考，若

快，而且我國失業狀況沒有那麼嚴重，目前 經濟成長率真的低於1％，甚至呈現負成長時該
也沒有聽聞大型企業裁員，我們頂多是放無薪 怎麼辦，勢必要提出更全面性的有效措施。在
假，因此重整速度會較快。 歷經巨大衝擊後，經濟結構及環境均遭受改
儘管大環境不樂觀，出口、民間消費不 變，疫情之後的新世界、新秩序由此產生，期
振及受信心影響的民間投資下降會衝擊我國今 盼我們的新政府、新團隊，能夠具備完整的策
年的經濟成長率，但台灣仍有三大正面因素支 略與高度，展現全視野（Whole Picture），帶領
撐，首先是政府支出會增加，將推出龐大的財政 台灣邁向更美好的未來。

台灣銀行家2020.5月號 33

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