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表1 中國大陸發行離岸央票紀錄
人民銀行票據發行公告文號 招標日 起息日 金額 期間 得標利率(%)
100億 3個月(91天) 3.79
[2018]第1號2018-10-31 2018/11/7 2018/11/9
100億 1年 4.20
100億 3個月(91天) 2.45
[2019]第1號2019-01-30 2019/2/13 2019/2/15
100億 1年 2.80
100億 3個月(91天) 3.00
[2019]第2號2019-05-07 2019/5/15 2019/5/17
100億 1年 3.10
200億 1個月(28天) 2.80
[2019]第3號2019-06-20 2019/6/26 2019/6/28
100億 6個月(182天) 2.82

資料來源：中國人民銀行
下3年來最大跌幅。 策略，短期內仍將奏效，但長期而言，香港作

眼看招式鈍化，人行隨即變招，在5、6月 為國際金融中心之翹楚的地位基石，已浮現裂
分別祭出將在香港發行總值為200億元及300億 痕，格局似為鬆動。
元人民幣離岸央票的大動作〔表1〕。這些大動 對於台灣金融業而言，香港的變局同時
作消息一出，6月20日起，離岸人民幣隨即展開 帶來不少挑戰，當然也伴隨許多機會。就挑
一波升值態勢，午盤後一度升破6.85關卡，足見 戰來看，據金管會統計，國銀證保等金融業在
人行發行離岸央票等工具，對於CNH仍有相當顯 香港總曝險金額達9千餘億新台幣，若計入停
著的影響力。 泊在香港的海外私人銀行投資部位，金額恐有

前述CNH貶勢暫時受到控制的情況，隱含 上兆。即便當前沒有「黑天鵝」降臨的立即危
人行境內外金融維穩的決心與效力。即便美中 險，金融界亦應積極思考，如何預做風險分散
貿易衝突並未化解，市場仍存人民幣貶值壓 與管理；機會方面，隨著外界對其制度與地位
力，然可預期在人行調控匯率的決心與手段仍 疑慮的加深，香港的金融業務恐逐漸外移，然
然未變之情形下，短期內香港金融問題不大。 而問題在於：當前台灣的金融產業大環境是否
足以吸引可能從香港移出的資金，外匯政策跟
短穩長空格局逐漸成形 金融業管制措施是否須進一步調整，創造有利
須提高風險意識並預做新業務準備 資金流動與金融服務業發展之環境？此尚有許
多待克服之處。

「秦失其鹿，天下共逐之」，眾人皆深 其實，是時候開始思考，因應「後香港金
知香港的國際金融中心、離岸人民幣中心與私 融獨尊」時代的可能來臨，如何把台灣金融做
人銀行中心，對中國仍有重要戰略意義，地位 大做強，以抓住這波可能是數十年來第一次能
一旦不保，相鄰之新加坡、東京甚至台北，即 讓台灣金融再躍升的商機。（本文作者為台灣
得到一絕佳的金融發展契機。衡酌中共當局 金融研訓院傳播出版中心所長、研究所副研究
主觀決心與客觀的籌碼數據，預料其全力維穩 員）

台灣銀行家2019.8月號 27

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