Page 51 - NO.114銀行家雜誌

人民的投資選擇，但 P2P這種仲介方式顯然不
足以滿足政府的目標。
無論在哪個國家，小型企業的貸款風險
都比較高。它們的營運可能不符正規標準，而
且家族企業的貸款往往很難與個人支出分開。

私人企業的獲益率通常高於國有企業，但也部
分反映在較高的資產風險上。消費者需求趨緩
時，許多私人公司將更難貸款。
照理來說，應該要讓小型的金融機構負責
小型貸款者的需求。而政府這次為了避免發生
「洪水式」衝擊，也正促使小型的地方與農村
銀行借出更多資金。中國央行為了刺激中小企
業貸款，在今年 5 月調降存款準備金比率，
符合小型農業信用合作社的需求。但是，同
中國最大的貸款平台放貸規模雖已突破百億美元，但只是龐大中國融資
時也鼓勵這些之前大量販賣理財產品的小型 市場的一小部分。（圖／達志影像）
金融機構，將理財商品列入資產負債表中。
這些小型金融機構的融資財源，都更仰賴市 美元，但在全中國數百兆美元的社會融資總額
場而非存款，因此，資本結構比較複雜。雖 中，只不過是九牛一毛。
然，它們可以作為大型銀行與高科技貸款平 不過，如果貸款平台能成功，政府就能將
台中間的折衷方案，但目前都還沒有完全恢 對個人的有效控制，升級為對融資（而且不僅
復健康。 是國有企業）的有效控制，進而締造中國經濟

與政治的重大里程碑。此外，中國成功改造
貸款平台若成功，將締造中國重大里程碑 影子貸款，也與中美之間正在發展的「冷戰」
有關。雖然改造的影響不會在任何一次貿易
因此，由於虛胖的國有企業不斷吸走資 談判的時間軸中直接浮現，但美國的完全資
金，去做資本密集的計劃，並養出許多殭屍企 本主義與中國的社會信用模式，將繼續摩擦
業，這些地方放貸機構根本不足以解決私部門 下去。
的危機。至於金融科技平台，目前也不確定是 中國拒絕聽從外界壓力進行改革。它之前
否能填補私部門貸款需求，畢竟它們的簡便核 是全球最大仰賴影子金融的大型經濟體，如今
貸流程似乎更適合用於微型貸款者，而且可能 也用極具中國特色的方式改革這個產業。一旦

會在擴張到某個程度後碰壁（那些直接在平台 成功，就能將該國銀行業舊有的弱勢轉化為整
上銷售的企業例外，平台上的大量資料可以緩 個國家的優勢，甚至能讓其他國家仿效學習。
解核貸流程的隱憂）。螞蟻金服在 2018 年上 不過短期來說，大型銀行仍會繼續存在。（本
半年的放貸規模，已打破紀錄，達到 140 億 文作者為台灣金融研訓院特聘研究員）

台灣銀行家2019.6月號 51

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