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美國大型投資銀行認為2019年美國經濟在各種挑戰下仍將緩慢成長。（圖／達志影像）

美國經濟目前尚未陷入困境。摩根大通 素，都讓投資人更為困惑。只是鑑於目前通膨

董事長兼執行長傑米‧戴蒙（Jamie Dimon） 依然溫和，央行短期內應不會再次改變政策。
最近在一封著名的致股東信中表示：「雖然有
各種不確定性，但2019年美國經濟將繼續成 10年來分行數量縮減至少10%
長，只是速度低於2018年。目前就業與薪資都
在成長、通膨溫和、金融市場健康、消費者與 今年第一季的銀行表現，部分反映出去年市
企業信心雖然低於歷史高點，但依然強勁。」 場動盪之後的發展。花旗在這段時期的表現低於
只是「健康的美國經濟在2020至2021年將面 業界平均，被視為美國四大銀行中僅次於富國銀

臨各種挑戰。我們擔心目前遍及各國的那些問 行（Wells Fargo，見下文）的倒數第二名。它還
題將產生更廣泛的影響，產生不良後果的機率 深受國際局勢影響，是最國際化的大型銀行。聯
也可能增高。」 準會政策最近180度大轉向的主因，並非國內經
有些人猜測，2018年減稅措施帶來的那 濟惡化，而是國際的經濟不確定性。
波「高糖效應」很快就會散去。2018年第二季 花旗銀行公布，它的存款小幅增長，貸款
經濟成長4.2%，但第四季降至2.2%，全年漲幅 則無成長。去年它在亞洲地區的消費金融營收減
則為3%。分析師認為2018上半年的榮景並不 少，但同時營運成本也有降低，然而其獲利表現
正常，預估2019年會更像2018後半年的狀況。 目前並不亮眼，未來則可能更糟。
今年3月，殖利率曲線出現反轉。雖然過去這都 許多銀行都發現自己的商業模式可能會在

意味著經濟即將衰退，但美國央行對本次經濟 目前的緩慢變化下改變。過去的經營方式以
週期的干預力道，讓包括戴蒙在內的觀察家對 分行為主，目前則逐漸轉向分散式的網路經
此都有所保留。但另一方面，無論是央行在美 營，銀行因此能夠利用規模經濟原理專心經營
中貿易戰中變得更加政治化，還是其他複雜因 對自己最有利的領域。從2008年以來，銀行的

台灣銀行家2019.5月號 75

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