Page 74 - NO.112銀行家雜誌

特別企劃
Special Report

創新。對投資的企業來說，很多時候是「為失 各種發展環境友善的永續投資債券的總集合。
敗付費」（pay for failure），幫政府的失敗專案 其概念從綠色債券開始，綠色債券最初於2007
買單。許多執行方也反映，這些專案都是全新 年由歐洲投資銀行發行，接著世界銀行也為主
做法，需要許多專家投入，相對困難。其二是 要發行者，在近3年開始盛行，發行量高度成
這些專案皆有時間性，實際上的最終效益，或 長，2018年全球發行量創新高，達到1千億美

是長期是否能降低政府成本都為未知。最後是 金。目前有許多企業及銀行發行綠色債券。其
每項專案評估指標皆有很大差異，企業在選擇 主要投資標的是氣候或環境相關專案，包括能
時也會評估挑選較有機會達成的方案。 源效率、防治污染、永續農漁業、保護海洋及
社會效益債券的確為企業執行社會責任帶 生態系等範圍。
來新的觀念，企業社會責任最初是獲利的公司 許多金融業更是積極將社會責任的支出
投入一部分收益到社會，為非營利活動，但社 轉化成商品。以綠色債券為例，除了大量發
會效益債券連接了企業活動和社會責任，使得 行的中國各家銀行之外，美國銀行、摩根士丹
社會責任的執行不必然只是負擔極大的成本支 利、滙豐、法國興業銀行、ING集團、荷蘭銀
出，也可能成為一項投資。 行、澳洲國民銀行、丹麥丹斯克銀行等皆已發

行。今年2月，花旗集團宣布發行5億歐元的綠
永續型債券逐漸成為主流 色債券，美國銀行發行5億美元社會債券協助社
區發展機構，提供可負擔的住房和貸款。一直
許多企業也透過發行永續債券（sustaina- 以來，美國大型銀行參與度不足，這些商品的
bility bond）執行社會責任，例如星巴克發行永 推出大幅提振美國市場。
續債券來支持咖啡供應鏈的永續計劃，永續債 這些大型金融業參與的重要性在於，讓
券包括綠色債券、社會債券、藍色債券等，是 社會及永續性的投資成為一項主流，也使金融

業投資內容更加公開透明。
Banca Etica文化基金會於2007
年至2017年調查發現，成功
塑造成「永續型」的銀行營收
是一般銀行的3倍，許多金融
業者已開始發現打造「永續」
形象的重要性。許多企業提出
發行綠色債券所帶來的其他效
益，除了募集資金，綠色債券

通常都可抵稅之外，在發行時
為符合債券發行原則，公司有
機會修正其永續策略，使其更
符合投資者需求，提出效益衡
企業及銀行發行綠色債券，其主要投資標的為氣候或環境相關專案。（圖／達志影像）

74 台灣銀行家2019.4月號

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