Page 129 - 上市櫃寶典

興櫃 6

興櫃市場歷經多年發展及運作，持續作為未上市 ( 櫃 ) 股票合法交

易管道，亦積極健全相關發行與交易制度規章，更是培育中小企業茁
壯成長之搖籃，成為新創公司進入資本市場籌資最便捷的平台。

第一節 背景及緣由

早期未上市 ( 櫃 ) 公司股票因缺乏公開、合法之交易場所，且係透
過地下盤商仲介買賣，不僅發行公司之財務、營運等相關資訊披露不

全又不具即時性，交易價格及成交資訊亦欠缺客觀公正之揭示管道，

甚至發生盤商操縱股價或詐欺買賣等亂象，加上款項交割缺乏效率、
仲介盤商無執照控管等，嚴重損害投資人權益之餘，發行公司之形象

及信用也受到波及。

為了杜絕未上市 ( 櫃 ) 股票之交易糾紛及保護投資人權益，證券主
管機關積極建置未上市 ( 櫃 ) 股票交易制度之相關規範及配套措施，將

未上市 ( 櫃 ) 股票交易納入制度化管理，並由櫃買中心參酌國內外市
場經驗及廣泛蒐集業者意見後，於 2002 年 1 月正式啟動「興櫃股票市

場」，使未上市 ( 櫃 ) 股票於登錄後得與推薦證券商進行議價交易，由

證券商來代替未上市 ( 櫃 ) 盤商之角色，保障買賣雙方之權益，同時建
立一個合法、公開、透明之交易平台，而依「登錄程序」之櫃檯買賣

股票定名為「興櫃股票 (Emerging Stock)」。
由於興櫃市場之制度及運作與集中市場及櫃買市場間截然不同，

茲針對興櫃市場之功能及特色說明如下：

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