Page 69 - 公司理財的13堂課

Lesson 3 企業價值分析與評估

為一個 四 邊 高 度 不等的 水桶容 量 。 水桶 最大的 容 量 決定於 水桶

四 個 邊 當 中 最低的一 邊 ；同 樣 地 ，企業 整 體 最大的價值決定於
企業與投資人關係、與

係等 四種 關係 中 最 弱 的一個關係。 顧 客關係、與供應商關係以及與員工關

圖 3-3 係 整 合 圖 2-3 與 圖 3-2 。其 中 ， 四 個 橢圓 形 與一個 圓

形 為 五 個影響 產 業獲利的作用 力 ， 唯 上 方 的 橢圓 代 表 政府 法
規、 國 際貿 易 與 租稅協 定、以及 科技 的進 步 取 代 波 特 五 力 分析
中 的 產 業進 入障礙 與 替 代 品 威脅 ，下 方 的 橢圓 代 表 產 業人才的

取得；正 方形 的上 底 為企業與投資人關係、下 底 為企業與員工

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