Page 63 - 公司理財的13堂課

Lesson 3 企業價值分析與評估

卡 。這些 弊案 不能在它們 積 重 難返 之前事先 防 範， 多半 是因為

有關企業價值創造
或價值
投資人 司治 缺乏 理 機 制 無法發揮 應有的 ( 功 效。 減損 ) 活動的資訊， 致
使公

企業價值分析的範圍

企業價值分析是評估企業價值的重要過程，因此企業價值
分析人員 必須 先 確 定所分析的資訊與企業價值有關。分析不相

關的資訊 只 有 浪費 人 力 及物 力 ，並不 產生 經 濟 效 益 。 另 一 方
面 ， 遺漏 重要的資訊，企業價值分析所得的 結果 與 真 相之 間 可
能 存 在 巨 大的落差。

美國 財務會計準則 委 員會 (Financial Accounting Standard
Board)

Financial Accounting Concepts) 在其 發 布的 第 一 號 財務會計觀 中指 出企業財務報 念 公報 (Statement of 告 的目的為
「 提供有用的資訊 給 投資人、 債權 人及其他相關人士做投資決
」
策、
(Useful Information) 授信 決策及其他相關決策。 解釋 為能 幫助 投資人及其他相關人士評估 該公報並對有用的資訊
一個企業未來經營 期間 所能創造的現金流 量 金 額 大小

(Amount) 、時 間 (Timing) 以及不 確 定 性 (Uncertainty) 。這 三
個現金流 量 的 屬性 就是實務上財務人員用來評估一個現金流 量
現值的關鍵因素。例如，擁有一 張 股票的價值等於這 張 股票的

投資 期間 (Investment Horizon) 所能獲得的現金股利及在投資

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