Page 125 - 風險管理小辭典

2 市場風險

價 ) 。會 影響平 均市價高 低 的因 素 包括 平 均期間 選 取 的 長

度、 平 均期間內 選 樣 的 次 數及 平 均價格計算的 方 法等。
選擇
權的報酬
路徑
即要計
選擇
的
此，為 亞 洲 式 相 依 (Path-Dependent) 決 定於 過 去 股價的變 權。 亦 化 ，因
算 選擇 權的到期報酬， 必 須 知 道 過 去 股價 完整 的 紀錄 ，
評 價的 困難 度大大提高。一 般 標準 選擇 權不需 知 道 過 去
股價的 完整 記 錄 ，稱為 路徑 獨立 (Path Independent) 選擇
權， 評 價 相 對 較 為 容 易。

亞洲式選擇權與一般標準選擇權差異比較表

平均履約價格
項目 標準選擇權 平均價格選擇權
選擇權
結算價格
S S S
t avg t
履約價格
X X

X
avg
X
買權履約
Max ( S - X ,0) Max ( S - X ,0) Max ( S - X ,0)
t avg t avg
價值
賣權履約
Max ( X - S ,0) Max ( X - S ,0) Max ( X - S ,0)
t avg avg t
價值

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