Page 233 - 授信與風險

狀 ； 內部增 強方 式 可由 特 殊 目的機構提供 超 額 擔 保

(Over-Collateralization) 、設立 超 額 利差 (Excess Spread)
帳戶 或 保 留 次 順 位 證券 (Subordinated Secutity Classes) 。

2. 現 金 流量 風險

現 金 流量 風險的 類 型 包括 債 務人 遲延 給 付 本金

償
(Delinquency) 本息風險可 轉 嫁 ； 期 藉 由其他 前 清 參 與機構 由還款 所 提供的保證、 息 架 構的設 種。 墊 計 機制 給
遲延
等
二
與期
(Prepayment)
付
付
前
予
清
償
風險
以
彌
來
付
則
補
3. 。 營 運 風險
營 運 風險 係 指 所有參 與機構於證券化業務 執 行中因自
身 營 運 不當 所導 致 的風險，其範圍 涵蓋 參 與機構的 破 產風
險、行政風險、服務機構風險 (Servicer’s Risk) 、 群 組 風
險 (Pooling Risk) ／ 資產風險 (Asset Risk) 與法 律 風險。
規 避 創 始機構的 破 產風險在於 貫徹 資產 群 組 確實 移轉
予特 殊 目的 工 具 的 交 易 要求， 即 「 真 實 買 賣 (True
Sale) 」 的要求。

證券化 流 程 中 所有參 與機構之 間 的行政作業協 調 與 銜
接不 順 造成投資人的 損失 稱 為行政風險，規 避 方法 有 賴 於

創 始機構與服務機構 持 續而 嚴 密 的 內部 控制與 稽 核 。

5

2
1