Page 232 - 授信與風險

切 ，提供投資人另 一項 固 定收 益 投資 工 具 。

四、資產證券化的風險及控管方法

對 創 始機構 ( 銀行 ) 而 言 ，資產證券化本來 就 是銀行

分 散 風險的 工 具 之 一 ， 所 以對銀行本 身 並 無 信用風險，可
能存在的相關風險僅 有 逆 向 選擇 (Adverse Selection) 和

道 德 風險 (Moral Hazard) 留下 次 佳 ， 前 者是銀行可能 後 者為銀行可能因為資 把 信用 較 佳 的
；
的資產
資產證券化，而
產證券化可以
疏
謹 慎 的 評估 ，也 把 風險 是 移轉 於風險控管 給 投資人，因而對放款動作 所 產生的 道 德 風險。但 未 做
就
前 面 章節 提 到 銀行經營 須 以 正 當性及社會 責任 為 前 提， 上
述情 形 應不存在。
對投資人而 言 ，資產證券化的風險 有 違約 風險

(Default Risk ） 、 現 金 流量 風險 (Cash Flow Risk) 、營 運

風險 (Operation Risk) 、法 律 與管制風險 (Legal and
Regulation Risk) 與市場風險 (Market Risk) 等，以 下針
對這 些 風險控管方法加以 說明 。

1. 違約 風險

違約 風險可透過信用 增 強來規 避 ，信用 增 強的方 式 可
藉 由外 部 擔 保 或 資產 群 組 自 身 的資力來 進 行。外 部增 強方
式 可由 專 業保險公司提 出 保證 或 尋 求銀行開發 擔 保信用

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