Page 557 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 11 章 合成式 CDO

表 11.4 SILK ROAD 2003-I D 券發行條件

SPV : SEALS Finance S.A/ Structured Investments Corporation
Asset Manager Fubon Securities
: 1

Notional Amount 5 Single Tranche
Pool Size

Underlying Assets 50 CDS
!"!# Diversity Score 31 $ Moody’s %& '( !") *+ !#
,- Currency : USD
./0 Pricing Date 2003 1 3 2 13 0
0 Issue Date 2003 1 4 2 21 0
3456
6M
890 Maturity Date Coupon : LIBOR : :;< => 0 + 220bps (1) 7 5.50% ?@1 0A
7 (2)
BC 0 0
%&D Calculation Agent Salomon Brothers Smith Barney ( EFG )
HI Listing JKL Luxembourg 4

（二）交易架構

整 個交易的 架構係由 富邦 銀 行海 外 子 公司 與所 羅 門 美 邦挑 選 50 家 亞 洲熟
悉 之 龍 頭 企業的 貸款 或 債券 ，將 其 與 特殊 目的個體 訂 定 CDS 契 約，將信用風

買
於
險轉
所發行之評等為
所
標
的
券 。 嫁 ； 同 時，所 的 收 募 得的 CDS 資 金用 的 權利 購 金 組合成投資 羅 門 美 邦 人的報 酬 。 由於 50 Aa1 個 的 債
上述債券
與
益
債務經過 嚴 格的 挑 選 （ 見下 述 ）， 債 信品 質 十 分 良 好 ， 使 得 投資 人在 同 樣 的
信用風險 下 ， 卻 能得到 較 高的報 酬 ，交易 架構如圖 11.18 所 示 。
（三）標的債務群組分析
本 交易 以 50 家在全 球曝光 度 較 高的之 龍 頭 企業為 標 的， 標 的 債務 在地域
別 及產業 別上 力 求分散 ， 以降低 集中風險， 其分 佈 如 下 。

1. 以 地域 別分 （ 如圖 11.19 ）

本 交易 標 的 債務 地域 別 集中 於 北 美地區（ North America ）及 亞州

地區（ Asia ）。

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