Page 76 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

壹、事件始末

1990 年代初葉北歐國家金融體系出現 嚴重 問題，當時 碰巧
「歐洲匯率機制」也發生問題，使 得 困難 情況更 形 惡化 。 瑞典 受
從
1991
經濟金融危機影響，經濟
率
，
攀
續 3 年 下滑 ， 合 計萎縮 5.3% ( 實質 失 GDP) 業率大幅 成長 攀 升 ( 由 1990 年到 年的 1993 1.6% 年 連
升 至 1993 年的 8.2%) 。
1980 年代 瑞典 信 用和外匯 市場解除管 制， 授信 量 隨 之大 增 。
民間 部 門 借 款 與 GDP 之比在 10 年內 從 78%(1980 年 ) 增 加 到
133%(1990 年 ) ，其中大 約 20% 為外幣 借 款 ( 參 閱 表 4-1 、 瑞典 經濟
金融指 標 ) ；大多 數借 款為 短 期，但資金常 被 用 於 中 長 期用 途 ( 例

如不動產投資 ) 。 信 用擴 張加 上經濟 繁榮 ， 各 類資產價格 ( 股票 、
不動產 等 ) 在 1980 年代 下 半 葉實質上 漲超 過 70% 。
1970 年代以來， 瑞典 經濟一 直 有 通 貨膨脹 壓 力， 瑞典 政府曾
經

嚴
瑞典應該
為：
1990 數 度 讓 瑞典 幣貶值，以 輿 論認 反 映 高生產 成 本和國家 守 固 定 競爭 力的 減弱 制 。
通
壓
匯率，以
年代初，國內
貨膨脹。 就 這一 點 而 言 ， 瑞典 政府 作得很 成 功 ，在不到 2 年內，
就把 消 費者 物 價年 增 率 從 8% 到 10% 之間 壓低 至 2% 到 4% 之間，其
副 作 用則是實質利率 飆漲 ，資產價格 下滑 ，經濟活動 轉 走 下 坡 ，
一 股 倒閉風 潮 大大 地打 擊到銀行業。 信 用 好 的 借 款 人 和 信 用 差 的
人
借 款 人 險心理 ) ，經濟金融危機 距 擴大 ( 表 示債 訊號 權 逐漸浮 不 看 好 經濟前 景 ， 普遍 存有
間的利率
差
躲
避
現。
風
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