Page 113 - 經濟金融危機的防範與因應

第五章 日本經驗

經濟無關； 等 到 1997 年 秋 三 洋 證 券 、 山 一 證 券 和北 海道 拓殖 銀行
等 大型機 構 發生問題，經濟 突 然遭受 授信緊縮衝 擊時， 逾 期放款
問題的 嚴重性 才 被 真 正地 了 解 。如果 對 問題的 嚴重性 早一 點 有 認

構
識
立
的
建
就
可以實現，金融體系也可以提早
，
很
架構 ， 注 入 公 共 資金 早 強 化 金融機 構 資本和 處理 問題金融機 恢復 的法 健全 律
性 ， 並 促 成 經濟體系 各個部 門 的風 險承擔 能力的提早 恢復 。
性 ，促使 根 據 上 述 ， 我 們 可以 學 到 兩個 教訓 全 。第一是 檢 討 者為：來 市場 機能的 自 國際貨 重 要
構對
日
本金融機
作
營策略
面
經
幣和資本 市場 的 壓 力 ( 諸 如 日 本 加 碼 ) ；當然， 市場 可能發生 反 應
過 度問題，但問題 愈 大，在 缺乏市場壓 力時， 愈 難讓企 業和 社 會
改變 。第二 個 教訓 是： 社 會 認 識 和 解決 問題能力的 重 要 性 。 雖 說
市場 可以 對 經濟 個 體發 揮 強 烈 的 約 束 壓 力，但 市場 的制度 架構 和
經濟 環境 都是 既 定 的，如果制度 架構 ( 例如：法 令 、 租稅 、會 計 制
度 等 ) 讓社 會 負擔 很 高的 成 本， 那 麼 這類的 架構 最後一 定 會受到 檢
討 ，問題是 檢 討 速 度的 快 慢 。 隨 著 經濟金融的 全 球 化 ， 維 持 一 個
會 讓社 會 付 出高 成 本的制度 架構 ， 對 經濟的 負 面 衝 擊 將 會是致 命
的。

並
掌握
展 的結 泡沫 構 經濟 素 破 滅 之後的經 解決措施 驗 顯示： ，最後 快速 找 出 阻礙 處理 經濟 時效， 成長 和發 行
執
，
因
適
時提出
這些 措施 ， 極 端 地重 要。政府當局 身 為 各種 制度和規則的制 訂
者，在 改 良 制度 架構 方面， 責 無 旁 貸 。
一、加強企業自律及市場約束力量
直 到 10 年以前， 監理 當局還能 從 金融機 構 的 帳 簿 中 了 解 其風
險 狀 況，但 隨 著財 務 理 論 和資 訊 科 技 的進 步 ，現在可以有 很 多 種

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