Page 388 - 現代銀行監理與風險管理(增修訂二版)

370 現代銀行監理與風險管理

1995 年 12 月 2 日 ， 新 加 坡 法 官 對 造 成前 霸菱 銀行 倒閉案 的主 角 李森 ，以

偽 造 文書 及 詐欺罪名 ， 判處 有期 徒刑 六 年 半 。該 員 於 1992 年 2 月 間 從 事 衍 生
性金融商品失利， 造 成高達 13 億 8 千 多 萬美元的損失， 導 致 英 國有 232 年 歷史

的 霸菱 銀行 破 產 倒閉 。 雖然 霸菱 風 波 已 告一 段 落 ， 但 衍 生性金融商品的風險
管理成為 人 們 關心的 話題 。

截 至 1997 年 9 月 止，全美國商業銀行持有的 衍 生性金融商品高達 25 兆 美

元，較
人
小
增，美國聯邦準備理 1990 年 多 出四 倍 。由於持有的 前主 席 Paul Volcker 衍 生性金融商品 領 導「 快速 三十 成 長 且其 組」 複雜 (Group 性 日
事會
組」
小
衍
月
於
Group) of Thirty) ，該小 成 立 一 「 1993 全 球 年 7 生性商品 提出一 研 究 《 衍 生性商品 (Global Derivative Study : 實務與原則 》
組
份
(Derivatives: Practices and Principles) 報告。其後， 巴塞爾 銀行監理 委 員會
及 各 國監理機關均以此報告為 藍 本，並 相 繼 公布 衍 生性商品風險管理準則。
鑒於 衍 生性金融商品的重要性 日 增，本章將 介紹 三十 人 小 組 報告與 巴塞爾 銀
行監理 委 員會 的 衍 生性金融商品風險管理指 南 。

第 1 節

三十人小組對衍生性商品風險的說明

一、市場風險

衍 生性商品的市場風險， 像 任何其 他 金融 工 具 一 樣 ，視市場 情 況變動

對
，並
素
予
動 衍 生性商品 價格 的 影響 分成不同風險因 。交易 者 及最 終 使用 者應 量化加以管理。市場風險中 辨識 市場風險成分及其 互
關係。市場風險
細
應
的 基 本風險 包括 :
1. 絕 對 價格 風險 (Delta) —— 即標的 物價格變動造 成 衍 生性商品 ( 選擇
權 ) 價格 ( 權 利金 ) 變動 的風險。
2. 凸 性風險 (Gamma) —— 即 衍 生性商品 ( 選擇權 ) 價格 與標的 物價格
為非 直 線型關係所產生的風險。 當 非 直 線型 愈 大時， Gamma 風險 愈 大。