Page 105 - 關鍵大未來－2015~2025台灣金融十大趨勢

趨勢四＞ 風險管理與時俱進－溫度、深度與勇氣 87

經濟一明一暗的兩顆「不定時炸彈」，這也正呼應了
前述的看法：在評估主權風險時，不能只從落後指標

的統計數字或主權評等去理解，而是需更有深度的觀
察、分析，才不致盲從，並能避風險於前端。

˙反景氣循環應有勇氣

順景氣循環的迷思在 2008 年金融海嘯中給我們

上了寶貴的一課，它也無處不存在於社會各領域中：

經濟分析、股票分析、信用評等、商品評價，以致在
風險分析及金融監理上都落入此一陷阱。譬如：信用

循環與經濟循環有關連性，在 BASEL II 中將銀行客

戶信用評等之波動轉化為資本需求的變化，使得在景
氣繁榮期間鼓勵放款，而在衰退期間限制放款，導致

經濟活動更進一步衰退。就風險分析層面而論，在景

氣好時，漂亮的數據可能顯示曝險極低，眾人皆樂觀
以對，鬆懈控管、減少資本計提；反之，景氣壞時，

可怕的數據會高估風險，大家恐懼悲觀、加緊控制、