Page 40 - 衍生性金融商品百問

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約價 格高 於近期 (nearby) 的期貨契約價 格 ， 稱 為 正常 市
場。

2. 逆價市場 (Inverted Market) ：

當期貨價 格 低於現貨價 格 ， 而 遠期的契約價 格 低於近期

的契約價 格 時， 稱 為 逆 價市場。
(1) 因商品 存 在 持 有成本，一般 情況 期貨價 格通 常 會 高
於現貨價 格 ， 基 差小於 0 ， 稱 為 「 正常 市場 」 。 若
期貨價 格 低於現貨價 格 ， 則基 差大於 0 ， 稱 為 「 逆

價市場 」 。

基差轉強、基差轉弱

正常
1.
市場
下
避
獲
頭
基
空
0 ， 逆 價市場 下 基 差絕 差絕 對值若變 對值若變 小， 大， 空 頭 避 險者 險者 獲 利大於 利大
於 0 。
2. 當 基 差 值變 大時 ( 如 -3→–1) ， 稱 為 基 差 轉 強 ；若 基 差
值變 小時 (-3→-5) ， 稱 為 基 差 轉弱 。
3. 若 基 差絕 對值 擴 大 ( 如 -2→-4 或 2→4) 稱 為 基 差 變 寬
或變 大 ； 基 差絕 對值 縮 小 ( 如 -3→-1 或 4→2) ， 稱 為 基
差 變 窄 或變 小。