Page 72 - NO.109銀行家雜誌

तйΆྌ
Special Report

美中對戰》檢視中國經濟面貌

中國地方政府債務：

靠借來的時間過活

˰ޢՇɽ੶਷ߕeʕ͂൱׸኷dՇ৳ɽ൥ேϞІʉ੶ɽٙྼɢd
್Ͼʕ਷Іʉ͉Ԓ਷ʫٙږፄၾ຾᏶ًر݊щॆٙϞνڌࠦɪࠬΈd̙ঐ੻੽ɓԬًرԸᝈ࿀f

撰文：David Stinson 翻譯：陳雅莉

論及中國的成長模式時，泡沫化一直是 所未有的債務。結果，中國幾乎完全躲過金融
當 令人擔憂的問題。1988年，經濟學家傅 危機的蹂躪，而已開發國家現在也才剛從危機
利曼（Milton Friedman）造訪上海浦東新區 中完全恢復生機。同時，由於政府無法直接
時，當時這個金融區到處都是空蕩蕩的辦公大 借錢，所以成立稱為「地方政府融資平台」
樓。傅利曼將上海浦東新區稱作「如同躺在金 （LGFV）的實體，以提供信貸。顧名思義，地
字塔中已故法老王豎立的中央經濟紀念碑」。 方政府融資平台的類別包羅萬象，可能包括任
然而，中國的泡沫卻一直還沒破。

中國受到廣泛關注的最新潛在泡沫是地
方政府債務，這是一個多面向的問題，幾乎涉
及中國經濟模式的所有面向。為因應2008年
金融危機，中國中央政府指示各級實體承擔前

（圖／達志影像）
72 台灣銀行家2019.1月號

1 5% JOEE