Page 67 - 銀行家雜誌第100期

0.2%。大和綜合研究所預
估，2020 年 度 實 質GDP 圖1 ˚຾ٰᄆܸᅰ 5 ϋԐැྡ
成長率只有 0.4%。
25,000
將來景氣即使衰退，
在貨幣寬鬆達到極限的狀 20,000 20,617.86

況下，日銀還能使出什麼
15,000
招數？一般認為要避免金
融機構的危機，最 有 可 10,000
2014 2015 2016 2017 2018/3/23
能的做法是調整長短期
利率，目前是引導長期
圖2 ߕʩг˚෥ිଟ 5 ϋԐැྡ
利率到 0% 左右，但如果
美國升息成功，日銀可能 130.00
調高到 0.1%到 0.2%。也
有人認為日銀會把引導的
115.00
對象改成較短期的 5 年期
利率。
104.729
100.00
਷ʫ̮ઋැᘌࢡ
ල͞Ԓࠋಂܙ
85.00
那麼，黑田的支票究 13ϋ4˜1˚ 15ϋ10˜1˚ 18ϋ3˜23˚
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竟何時會兌現？日本 1 月
份的消費者物價指數比去
年同期上漲 0.9%，連續 13 個月上揚，增幅則連 本外匯存底增加，也推升了股價上揚。此外，安
續 3 個月持平。物價雖有上升跡象，但距離 2% 倍和黑田絞盡腦汁引導日圓走貶的同時，日本許
還有很長的一段路要走。今年 1 月的「經濟和物 多企業正在推動生產據點多角化來降低匯兌波動
價情勢展望」報告中，日銀預測會在 2019 年達 的風險。另一方面，也有愈來愈多企業集中資源
成 2%的目標，但民間機構多數認為這個數字會 在自己的強項上，例如Panasonic出售醫療保健
下修，日本經濟研究中心指出，民間經濟學家的 業務給美國私募基金KKR，同時強化自己擅長、
預估只有 0.92%。 也具有競爭優勢的電池業務。

值得慶幸的是，實力堅強的日本企業，早已 日銀歷任總裁中，還不曾有人做滿兩任，都
自行積極尋找出路。《金融時報》指出，日本在 是沒做完 10 年就辭職。除了國內外情勢嚴峻之
機器人、半導體等領域，還有羅沐、東京威力科 外，已經 73 歲的黑田，體力是否能夠勝任，外
創等擁有尖端科技的企業，它們的出口不只讓日 界也在密切觀察中。

台灣銀行家2018.4月號 67

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