Page 290 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

難單就「利差」這個因素便決定。

川普總統刺激美國經濟的基調上是：不太依賴寬鬆貨

幣政策、重視擴張性財政政策，以及公平的貿易政策。概

略觀之，川普總統的減稅規模約占美國 2019 年 GDP 的

1%，含基礎建設支出在內的財政赤字約占 GDP 的 3.5%，

以及含長年居高不下的貿易赤字之經常帳赤字，2017 年為

4,662 億美元等因素，將增加美國貨幣供給並有加速美國

通膨之風險，促使「美元走眨而日幣走升」。另一方面，

美、日貨幣政策的基本方向，亦即，美國 Fed 緊縮而日本

銀行寬鬆之下，將促使「美元走升而日幣走貶」，而這兩

者因素在美元升貶之間相互拉鋸，則造成美元匯率一時的

波動。至於一時性的國際變局，則可視為短期的市場「噪

音」，而因時有正負面效應，其平均為零，對美元匯率基

本走勢的影響，不大也不長久。

最近市場有一論說，「適溫經濟」，用以說明今年以

來，Fed 升息，但美元並沒有隨著反應而升值的現象。適

溫經濟意即，當前美國維持適度的經濟成長，景氣不過熱

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