Page 166 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

國際經濟金融變動－名家帶你讀財經
國際經濟金融變動

撲到美國本身的經濟。

Fed 亦深知目前升息要「忍耐」，但市場人士則急切

關心 Fed 的升息時機和升息路徑。對此問題，雖然有很多

正負面的因素可供分析，但當前美國的就業、美元和油價

變動的大波瀾則是值得聚焦的現象。

一、就業

Fed 的貨幣政策目標有二︰就業最大化和物價穩定。

目前因國際油價重挫和美元走強，短期間國內物價似乎漲

不起來。自 2014 年年中以來，美國消費者物價指數有逐

月下降之勢，全年平均為 1.6%，今年以來，尚且接近零通

膨或通縮的邊緣。因此，當前判斷升息與否的主導因素，

依 Fed 葉倫主席的「話術」經濟，則是勞動市場的改善，

具體反應在薪資的走勢，因為提高薪資可以促進民間消費

和薪資物價螺旋式上升的良性循環，讓整體經濟回復到正

常的「自律」運作。

惟在這構圖之下，要確保通膨率上升則需要薪資上漲

率要「加速」。然而，自去年 12 月以來，美國全經濟（含

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