Page 169 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

有多數科技業的海外銷售比率超過 50%，分析師預期今年

第一季和第二季的美國企業收益將會因美元升值而縮減。

再者，美元升值將增加貨幣貶值國家的美元債務負擔，造

成金融不穩定的現象，如1997年之亞洲金融風暴。據估計，

2014 年亞洲企業的外幣債務已達 2.1 兆美元，為 2008 年之

2 倍，而其占亞洲整體 GDP 之比率則從 7.9% 升到 12.3%。

Fed 升息和美元升值將增加亞洲國家美元債務的負擔。

現階段美元匯價已高，而強勢美元並不完全符合美國

利益。今年 3 月 13 日的美元指數 100.72 已達風暴以來之

最高水準，而近年日幣匯率由強轉弱和最近歐元也急遽轉

貶為其外在主要因素，因此 Fed 應是不樂見美元持續升值。

惟在此時，若美國升息將促進美元進一步走強，加深上述

強勢美元的負面效果之外，亦會誘致外資增加流入美國，

造成國內資金更加寬鬆和市場利率下跌的現象，抵消了

Fed 的升息效果和減損 Fed 的威信。例如，去年 6 月以來，

Fed 的升息說反因引進外資，造成美國十年期公債殖利率

顯著下跌的現象。

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