Page 169 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
P. 169
貳、專 論
有多數科技業的海外銷售比率超過 50%,分析師預期今年
第一季和第二季的美國企業收益將會因美元升值而縮減。
再者,美元升值將增加貨幣貶值國家的美元債務負擔,造
成金融不穩定的現象,如1997年之亞洲金融風暴。據估計,
2014 年亞洲企業的外幣債務已達 2.1 兆美元,為 2008 年之
2 倍,而其占亞洲整體 GDP 之比率則從 7.9% 升到 12.3%。
Fed 升息和美元升值將增加亞洲國家美元債務的負擔。
現階段美元匯價已高,而強勢美元並不完全符合美國
利益。今年 3 月 13 日的美元指數 100.72 已達風暴以來之
最高水準,而近年日幣匯率由強轉弱和最近歐元也急遽轉
貶為其外在主要因素,因此 Fed 應是不樂見美元持續升值。
惟在此時,若美國升息將促進美元進一步走強,加深上述
強勢美元的負面效果之外,亦會誘致外資增加流入美國,
造成國內資金更加寬鬆和市場利率下跌的現象,抵消了
Fed 的升息效果和減損 Fed 的威信。例如,去年 6 月以來,
Fed 的升息說反因引進外資,造成美國十年期公債殖利率
顯著下跌的現象。
157