Page 165 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

資金借貸給這些國家的政府。

最近，隨著美國國內景氣穩定復甦和勞動市場改善，
例如近 3 年平均經濟成長率 2.3% 和失業率降到 5.5%，Fed

遂有著利率「正常化」的升息念頭。雖 Fed 此舉並不在抑

制景氣過熱，惟迄今因也缺乏強有力的升息論述和經濟數

據，Fed 只能在其每次公開市場委員會（FOMC）後的新

聞稿或 Fed 主席在記者會上闡述當前經濟情勢之發展，形

成一種「話術」政策。例如，今年 3 月中旬的 FOMC 會議

之後，Fed 葉倫主席表示：刪除（升息）耐心措辭，不代

表我們失去耐心，何時升息端賴未來的經濟數據而定；又

如，在 4 月中旬，Fed 褐皮書表示：（今年 2、3 月間）美

國經濟大致溫和擴張，勞動市場也逐漸改善。惟儘管 Fed

對升息與否只說不練，卻也常引起金融市場的大幅波動。

目前 Fed 升息將會面臨下列二大風險︰

一、 在貨幣寬鬆情況下，提高政策利率並不保證市場利率

會隨著上升。

二、 美國升息和美元走強不僅影響全球金融之穩定亦會反

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