Page 161 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

存在。經濟學家曾謂，瞭解貨幣（匯率），便知全球經濟。

由之，當前我們較關心的焦點該是美元走強對全球金融市

場的影響，易言之，「頁岩油美元逆襲」的相關問題。

首先，最近美元走強之情形反映美國經濟本身轉好，

相對的，歐元區和日本之經濟則較差，因此採取較積極的

寬鬆貨幣政策，促使其貨幣貶值。再者，最近國際油價的

下跌，將使原本陷入通縮困境的歐元區和日本更加難於改

善，因此未來將續採寬鬆貨幣政策。而日本銀行去年 10

月底的加碼寬鬆和歐元區中央銀行（ECB）於今年 1 月下

旬宣示將首度採取大規模數量寬鬆政策，皆造成全球主要

金融市場的大動盪。

其次，當原油價格下跌時，美元反見升值，這反映原

油價格下跌有助美國經濟成長和維持物價穩定，以及因具

避險功能，國際資金大量投入美元資產。另一方面，聯準

會升息的預期則因通膨上升機率降低而逐漸退去。因此，

美元走強的升息因素將漸被經濟成長部分取代。最後，自

去年 11 月以來，美元匯價、美股和美債的價格逐漸上升，

而其價格變動風險以（標準差／平均值）來衡量的動盪

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