Page 163 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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貳、專 論






               當前美國升息之路的大波瀾








                    自 2012 年以來,美國經濟穩定成長,近 3 年平均年

               成長率為 2.3%,而依國際貨幣基金(IMF)最近的預測,

               今(2015)年為 3.1%,皆遠高於其它任何先進國家的成長

               率。因此美國聯準會(Fed)思考著要對其為因應 2008 年


               金融海嘯所採取的非傳統超級寬鬆貨幣政策,亦即接近零

               的政策利率和 3 次數量寬鬆(QE),找出適當的退場機制,

               而其主要方式有二︰升息和回收 QE 資金。

                    實際上,在去(2014)年 10 月底時,Fed 已不再藉


               QE 增加釋出資金。惟儘管此如,Fed 的基礎貨幣餘額,今

               年 2 月底約為海嘯前(當年 6 月底)的 4.6 倍,遠高於目

               前正在積極採取 QE 政策的日本 3.1 倍和歐元區(歐)1.4

               倍。目前 Fed 並沒有要在市場回收這些 QE 資金的計畫。


               據估測,Fed 要回收這筆龐大的 QE 資金恢復到海嘯前的





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