Page 163 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

當前美國升息之路的大波瀾

自 2012 年以來，美國經濟穩定成長，近 3 年平均年

成長率為 2.3%，而依國際貨幣基金（IMF）最近的預測，

今（2015）年為 3.1%，皆遠高於其它任何先進國家的成長

率。因此美國聯準會（Fed）思考著要對其為因應 2008 年

金融海嘯所採取的非傳統超級寬鬆貨幣政策，亦即接近零

的政策利率和 3 次數量寬鬆（QE），找出適當的退場機制，

而其主要方式有二︰升息和回收 QE 資金。

實際上，在去（2014）年 10 月底時，Fed 已不再藉

QE 增加釋出資金。惟儘管此如，Fed 的基礎貨幣餘額，今

年 2 月底約為海嘯前（當年 6 月底）的 4.6 倍，遠高於目

前正在積極採取 QE 政策的日本 3.1 倍和歐元區（歐）1.4

倍。目前 Fed 並沒有要在市場回收這些 QE 資金的計畫。

據估測，Fed 要回收這筆龐大的 QE 資金恢復到海嘯前的

151