Page 128 - 國際經濟金融變動:名家帶你讀財經
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國際經濟金融變動-名家帶你讀財經
         國際經濟金融變動



             1. 初期景氣低迷,通貨膨脹率和利率水準皆偏低。


             2. 持續貨幣寬鬆政策,而金融機構也配合增加融資,初期

               帶動股價、債券和不動產等資產價格上漲。

             3. 景氣逐漸復甦,一般物價上升,吹大泡沫。


                 泡沫的破滅,則是這三個條件的相反現象。但我們很

            難判斷什麼樣的金融情勢才叫做泡沫,因價格上升並不見

            得會形成泡沫,而價格下跌也不見得是泡沫破滅的現象,


            我們最多只能指出最近的多頭市場「可能形成泡沫」,反

            之,在空頭的時候,我們也只能說「泡沫可能破滅」,但

            一切都要待真有泡沫破滅時才能得到印證。


                 惟我們可以使用總體經濟學上的均衡利率水準和均衡

            貨幣數量的觀念,近似的來檢視當前的市場利率和貨幣供

            給量是否偏離其長期均衡值來自我警惕。亦即,依據資本

            邊際效益學說,市場實質利率較其實質經濟成長率「長期

            偏低」,以及依據貨幣數量學說的交易方程式,貨幣供給


            年增率較其名目經濟成長率「長期偏高」,二者皆屬貨幣

            寬鬆的現象,是助長經濟泡沫的動力。




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