Page 127 - 國際經濟金融變動：名家帶你讀財經

貳、專 論

投資人雖知道商品價格會大起大落，但身處泡沫上升階段

的投資人，由於不大相信他所處環境已在泡沫頂峰，認為

價格上漲是合理的，而不斷追高，繼續將資金投入該市場，

因而擴大該泡沫的規模，一直到市場出現上述 4 種泡沫破

滅原因之任何一個，導致價格開始急速向下調整時，回首

才看到自己所處的環境原來是一個泡沫現象，而且自己也

曾經走過該泡沫的頂峰，只是當時並不知道而已。

從過去泡沫經濟的歷史經驗中，我們可整理出在一個

泡沫循環中，有如下的主要現象：

1. 泡沫經濟是無法事先預測的，只有當泡沫破滅時，才知

道我們曾經歷過一個泡沫循環。

2. 泡沫（價格）的破滅通常來得快速，投資人若來不及解

套，恐將招致投資收益歸零，白忙一場的現象。

3. 泡沫經濟不時出現，其規模大小不一，而且其引爆點不

明，防不勝防。

三、泡沫的判斷

一般而言，泡沫經濟形成的總體經濟必要條件有三：

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