Page 23 - 翻轉吧！台灣經濟

新台幣意外走強的三個原因

雖然台灣出口表現難見起色，拖累經濟成長表現，但新

台幣與其他亞洲貨幣相比，竟相對走強，使企業界每隔一段

時間，就出現「促貶匯率救出口」的陳情言論。

話說，自美國聯準會於 2014 年 10 月停止購債，為喧騰
6 年的量化寬鬆 (Quantitative Easing) 貨幣政策畫下句點之

後，美元就在市場的期待下，表現相對強勢，2015 年起金

融市場作多美元資產的交易更是擁擠。這種其他國家貨幣持
續低迷而美元一枝獨秀的脫鉤現象，讓歐元、英鎊、日圓等

主要貨幣紛紛中槍倒地，就連先前對美元保持強勢的人民

幣，也呈現微幅貶值。

正當各國貨幣被強勢美元打得無招架之力時，2015 年

上半年新台幣對美元匯率卻升值 2.04%，下半年雖因美國升
息預期加溫，對美元匯率由升轉貶，但從新台幣有效匯率指

數的觀點來看，新台幣仍較貿易對手國貨幣強勢。

為何台灣經濟明明欠佳，新台幣反而產生抵抗強勢美元
的力量？進一步探究之後，發現造成 2015 年新台幣走強的

理由有三：台灣屬於「高利」國家、聯準會升息速度料將緩

慢、台灣保有亮眼的國際收支。

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