Page 24 - 翻轉吧！台灣經濟

台灣屬於「高利」國家這句話聽起來，或許頗為刺耳，

尤其是對擁有高額儲蓄的退休族來說，要靠坊間 1.3%左右

的 1 年期定存利率，支撐生活實與天方夜譚無異，更遑論近
年來利息幾乎被通膨一點一滴的吞蝕。

事實上，台灣的利率雖然比以往明顯較低，但比起實施

負利率政策的歐元區、瑞士，以及零利率政策的日本 (2016

年 1 月 29 日以前)、美國，其 1 年期定存利率分別僅有
0.205%、0.16%、0.026%及 0.72%，台灣確實是個高利率國

家。因此，在台灣與主要國家之間的利差略高的情況下，新

台幣對美元匯率不易趨勢貶值。

再者，從 2014 年 10 月底停止購債至今，數次 FOMC
會議後所公布的未來聯邦資金利率走勢預測中位數看來，聯

準會縱使升息，速度也將極為緩慢，使未來的美國利率環境

仍然相當寬鬆。

此情此景，令人想起 2004 年 6 月聯準會啟動升息循環
前，市場雖一度因預期利差會發生變化，遂將大量資金撤離

亞洲新興市場，造成 2004 年上半年亞幣表現弱勢。沒想

到，升息循環啟動後，市場頓時發現聯準會規劃的升息節奏

相當緩慢，資金操作方向隨即再度翻轉，致使 2004 年下半
年亞 幣普 遍走 強， 2004 年 6~12 月， 新台 幣甚 至升 值

6.03%。

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