Page 260 - 金融人員企業授信必修12堂課

金融人員企業授信必修 12 堂課

護」，導致企業缺乏競爭力與創新精神，出現管理機制僵化，

經營利益壟斷化，社會責任弱化，加上國有企業對於自主品牌
不夠重視，導致許多大型國有企業多年為外國公司生產貼牌產

品，對國內企業造成空間壓縮，影響了中國民族的品牌發展。
惟有打破國企一股獨大，甚至一股獨占，經營機制腐化之弊

端，政企才能分離。在股份制的企業中，應該由所有股東代表
的董事會作出決策。無論是戰略決策或是人事任免，都要由董

事會決定，政府不得以行政力量干預。在國家相對控股的企業
中，國家的意圖可以透過國有資產管理機構 (如國資委) 派出
的董事來體現。在國家不控股的企業中，決策要由相對控股者

(民營資本或外資) 來決定。董事會做出的決策，股權大小決定
董事會的地位，這是股份制企業的基本原則。無論國家是否控

股，政府都不能干預董事會的決策。這是作為一個企業獨立運
行的基本保證。在一般性的競爭經濟領域中，政府投資應該逐

步退出，國有企業規模要不斷減小，至少是不應該再追加投資
(不管這些資金來源是屬於財政投資或是證券融資)；而在基礎

性經濟領域和外溢性經濟領域者，則政府應該加強投資，擴大
國有企業的規模；另一方面，證券市場特別是股票市場是個市

場化程度非常高、市場效率非常好的自由市場，「用手投票」
機制使得投資者可以參與企業的經營決策與經營管理，從而推

動企業提高經營效率，「用腳投票」機制促使經營不力的企業
及其經營者難逃被市場淘汰的命運，因而其內在的優勝劣汰機
制可以使資源配置的效率達到最大值。作為市場管理者同時也

是國有企業所有者的政府對於市場的行政干預，往往會降低市
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