Page 37 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

第 2 章 國際貨幣的演進

一、經濟實力

根據 Kenen (1983) 的定義，貨幣國際化是指一國貨幣在發行
國境外被使用和持有，該貨幣不僅可以在該國居民間交易使用，也

是貨幣發行國居民與非居民進行交易使用的重要貨幣。Chinn 與

Frankel (2005) 指出，任何貨幣要成為國際貨幣，至少要具備交易
媒介、價值儲藏、及記帳單位的功能。歷史經驗顯示，經濟實力與

政治實力是決定一國貨幣國際化的重要因素 (Dwyer 與 Lothian，

2002)，經濟實力與政治力量相較，前者似乎更為重要。

Mundell 與 Swoboda (1969) 也認為，最強的貨幣由最強大的
經濟力量支持，這是一個實際的歷史慣例。篠原三代平 (1982) 也

指出，作為國際貨幣的國家應具備的最重要因素是具有國際主導地
位的經濟實力。Hartmann 與 Issing (2002) 認為，一國貨幣要能成

為國際貨幣，其貨幣發行國至少要滿足下列條件: 經濟規模必須夠

大、擁有相當自由與發達的金融市場、及其他國家對於該國貨幣的
信賴程度。趙曉芳 (2010) 認為經濟因素、歷史因素、及政策因素

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是決定一國貨幣能否成為國際貨幣的核心因素。

二、貨幣可兌換性

一國的貨幣若想要成為國際貨幣，該國貨幣是否具有可兌換性

19 歷史因素指的是，一國貨幣一旦成為世界貨幣，其他貨幣很難取代其地位。
例如，美國的經濟實力在 20 世紀初期就超過英國，但美元直到 1950 年代才
取代英鎊的地位。1970 至 1980 年代，雖然日本和德國的經濟強勁成長，也
使美元的國際地位稍降，但美元至今仍是世界最重要的國際貨幣，在外匯準
備、國際貿易、及國際投資中的地位仍是其他貨幣所無法取代的。

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