Page 38 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

(convertibility) 是重要的決定因素之一。若一國貨幣的可兌換性受
到限制，將會阻礙其在全球的流通與使用。在經常帳的自由兌換方

面，根據「國際貨幣基金協定」第八條第二、三、四節，一國不得

對國際貿易的經常性對外支付與資金移動施加限制、不得實行歧視
性貨幣措施與多元匯率、及有義務兌換外國因經常帳貿易而持有的

本國貨幣。然而，一國實現經常帳可自由兌換後，並不表示該國居

民便可自由地將國幣兌換成外幣，因為惟有屬於經常帳項目下的國
際貿易發生時才能將國幣兌換成外幣。

在金融帳的自由兌換方面，則有較多的說法。Guitian (1998)

認為金融帳的兌換性是指貨幣的持有者不受限制地用於任何用途，
一國貨幣可自由兌換成其他貨幣且其兌換是按照市場匯率來進行

的。印度準備銀行 (Reserve Bank of India) 對於金融帳自由兌換

的解釋為，按照市場決定的匯率自由地進行國內金融資產與國外金
融資產的轉換 (Schneider，2000)。按照國際貨幣基金的說法，金

融帳自由兌換是指避免對跨國界的資本交易或與資本交易相關的支

付與轉移有所限制，以及避免對跨國資本交易進行課稅或補貼，即
不論在經常帳或金融帳的項目下，外匯均可以自由地流出或流入。

國際貨幣基金根據世界主要國家貨幣國際化的經驗指出，一國

貨幣國際化所應具備的基本條件主要有:

1. 強大的經濟實力。經濟實力決定一國貨幣能否實現國際化
的基礎。綜合國力愈強大，企業的國際競爭力愈強大，經濟結構和

產品結構愈多樣，抵抗貨幣國際兌換所帶來的風險能力就愈強，作

為國際清算貨幣和準備貨幣的地位就愈穩固。

28