Page 32 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

面對市場 上黃金價 格不斷攀 升的問題 ，美國與 歐洲各國 在
1961 年 11 月希望藉黃金總匯 (gold pool) 的機制來阻止黃金價格

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上漲。 1968 年 3 月，美國宣布採行黃金兩價制 (two-tier gold
price system) 希望遏止因黃金價格上升造成美元減值的現象，但
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是美元對黃金減值的情形仍持續惡化。 1971 年 8 月，美國宣布
新經濟政策 (New Economic Policy) 後，美國關閉黃金之窗 (gold

window)，停止對外國政府的黃金兌換，並對進口課徵 10% 的附
加稅 (surcharge)。

美國新經濟政策宣布後，各國為了維持以美元為中心之布列頓

森林制度的運作，乃於 1971 年 12 月，由十國集團 (Group of Ten)
在美國首府華盛頓的史密松寧博物館 (Smithsonian Institute) 召開

會議，簽訂史密松寧協定 (Smithsonian Agreement)，各國同意重

訂匯率 (新的匯率稱為中心匯率而非平價匯率)，各國貨幣對美元
的匯率波動範圍擴大，從原來的平價匯率的上下各 1% 擴大到中心

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匯率上下各 2.25%， 以利於各國國際收支的調整及維持布列頓
森林制度下之可調整固定匯率制度 (adjustable fixed exchange rate

11 黃金總匯乃以美國為首，聯合比利時、荷蘭、西德、瑞士、義大利、及英國
等國持有的黃金，在倫敦黃金市場上拋售黃金，以防止金價超過每盎斯 35 美
元的官價。
12 所謂黃金兩價制指的是，在官方之間的市場上，仍然實行 1 盎司黃金等於 35
美元的比價。在私人黃金市場上，美國不再按 1 盎司黃金等於 35 美元這一價
格供應黃金，金價憑市場供需關係決定。如此一來，私人市場的金價與黃金
官價的距離逐漸拉開。黃金兩價制實際上意謂著以黃金──美元兌換為中心的
布列頓森林制度的局部崩潰。
13 除擴大中心匯率的波動幅度外，黃金的官價也由每盎斯 35 美元提高至 38 美
元。

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