Page 28 - 貨幣大變革：人民幣國際化的商機與挑戰

陷入長期蕭條的主要原因，美元從第二次世界大戰後便開始扮演國
際貨幣的角色。與先令相比，美元成為國際貨幣的原因除了是依靠

美國強大的經濟實力外，布列頓森林制度的運作更進一步令美元扮

演著國際貨幣的角色。

1943 至 1944 年，英、美兩國對於新的國際貨幣體制在經過不
斷地討論後，兩國於 1944 年 7 月在美國新罕布希爾州 (New

Hampshire) 召開布列頓森林會議，會議中 44 國的代表通過以美國
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所提出之懷特方案 (White Plan) 為基礎的布列頓森林制度。 1945
年 12 月，國際貨幣基金 (International Monetary Fund，IMF) 正

式成立，依「國際貨幣基金協定」的規定，美元成為唯一的可在一
定條件之下兌換黃金的貨幣，35 美元可以兌換 1 盎司黃金，黃金

成為美元的基礎，但這種兌換關係僅限於外國政府及中央銀行。各

國應以黃金或等量的美元訂定其通貨平價 (par value)，且各國有
義務干預外匯市場，將其通貨對美元之匯率維持在平價上下各 1%

的範圍內 (潘志奇，1982)。

由於各國貨幣都要與美元掛鉤，且各國貨幣與美元間皆要保持
一種近乎固定的平價關係，因此美元取得等同於黃金的特殊地位，

美元代替黃金在國際間流通，並作為計價、清算、及國際支付的貨

幣，在布列頓森林制度的運作下，美元開始扮演起國際貨幣的角
色。

在布列頓森林制度下，只有美元可以直接兌換成黃金，其他國

家的貨幣均不能直接兌換成黃金，各國持有美元就如同持有黃金

7 懷特方案為當時美國財政部副部長 (H. D. White) 所提出，而另一由英國 J. M.
Keynes 所提出的凱因斯方案 (Keynes Plan) 並沒有被採行。

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