Page 248 - 權證好好玩2－權面出擊

(三) 權證理論價格低於市場之跌停板價，原因是權證價格被有

心人操控，將權證價格拉抬，使當日證交所公告之市場
跌停板價高於權證理論價格，導致發行人技術上無法報

價。

(四) 標的價格出現漲停板或跌停板時，權證報價亦跟著報單邊
漲停板買進或跌停板賣出，原因是發行人避險發生困

難，標的漲停板時，無法買到標的股票，標的跌停板
時，無法賣出標的股票，導致無法維持風險中立。
以上不報價時機均載明權證公開銷售說明書中。

延伸解釋：

除了以上的原因造成掛單的問題外，大部分的權證通常會
在 9:02 分後等待標的現股股價成交，推算出合理的權證理論

價後依序掛單造市，投資新手只要注意該標的掛單的張數前三
檔是相同的數字及價差是可接受的範圍，這樣的掛單就是權證

的理論價格，投資人大可放心下單交易。

交易市場上比較容易造成投資人受傷的權證是流通在外過
多的權證 (圖 18)，下單前較安全的方式可以查詢權證資料中

流通在外的比例，＜50%為佳。其次簡易的查核方法可以觀察
掛單量及掛單價 (圖 19)，這檔流通在外＞95.18%的權證掛單
前三檔並非相同的百張數字，就要注意是否為券商的理論價掛

單，避免買入後誤以為券商沒造市，而吃了悶虧無處可討回。

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