Page 78 - 中小企業主對財務會計應有之認識

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的現金流量情況，依據營業活動、投資活動及籌資活動分別計

算現金的流入或流出。
會計人員採用不同的會計方法可能使損益表中的本期損益

不同，但不能改變現金流量表現金流量的情形，有時，光看資
產負債表及損益表很難察覺現金流量的管理不當。現金流量的

穩定性與負債的比率間存在直接關係，銷貨與營業利益愈穩
定，舉債風險愈低；營業活動的現金流量愈不穩定，舉債只會
加重公司負擔，因為利息費用是不論有無營收的固定支出。

 財務槓桿作用：用來說明企業舉債經營的效果。
● 財務槓桿度 (倍)＝EBIT/(EBIT－利息)→ 愈高，表示財務成本愈
高。
註：EBIT 是指稅前息前的淨利。〔稅後純益＋(利息費用×(1-稅
率)〕
● 財務槓桿指數 (倍)＝ROE / ROA →需大於 1，表示舉債經營有
利，但財務風險高。
股東權益報酬率 (ROE)＝稅後純益/平均股東權益→需大於 ROA。
總資產酬率 (ROA)＝EBIT/平均資產總額→需大於銀行借款利率。
註：資產總額＝負債＋股東權益

企業應以不斷地賺取現金為目標，沒有雄厚資本及高明的

融資能力，在營運週期長的情況下，營業額愈高，公司的資金
壓力愈大。若借入太多資金，沉重的還款壓力及利息侵蝕利

潤，公司是否真的賺錢？還是在賠錢營運？又營運過程中難免
會遇到客戶倒帳，經營者會只為了衝高營業額而忽略經營風險

的評估嗎？過低的毛利是否可應付客戶倒帳的風險？