Page 96 - 台灣股市何種選股模型行得通？

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圖 8 價值因子選股模型Ⅱ－本益比 (近四季盈餘) (全部股) (由上而下是
第 1 至 10 投組)

4-3 實證結果Ⅱ：大型股

由圖 9 可知，在以大型股為樣本下，本益比與投資績效之間的
關係如下：

1. 年化報酬率：本益比越低，年化報酬率越高。
2. 月報酬率 Sharpe 指標：本益比越低，Sharpe 指標越高。
3. 月報酬率超額報酬 (alpha)：本益比越低，超額報酬越高。

4. 月報酬率系統風險 (beta)：本益比越低，系統風險越低。
5. 月報酬率高於 0 之機率：關係並不明顯。

6. 月報酬率高於大盤之機率：本益比越低，機率越高。本益比
最低的投組有 60%的月份月報酬率高於市場 (大 盤 ) 的 報 酬

率。