Page 296 - 台灣股市何種選股模型行得通？
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但也有部分股票可能持有兩個以上的期間。例如 9 月 1 日買入
的股票，因為到了 11 月 1 日它還是再次被選入投資組合，故不會
賣出，一直到隔年 5 月 1 日未被選入投資組合而賣出，則這個股票
持有期為八個月。
我們只分析與上節相同的具有代表性的八個選股模型。圖 18
至圖 25 顯示其結果。其中表現最好者為最佳化預估年盈餘成長價
值雙因子模型 (圖 25)。顯示最佳等分 (第 10 等分) 的持股相對大
盤報酬率雖然多數是正值，但負值也不少。反之，最差的等分 (第
1 等分) 的持股相對大盤報酬率雖然多數是負值，但正值也不少。
圖 18 股價淨值比最佳、最差投組內個股相對大盤的報酬率
